IPO "подшофе"

Как передаёт корреспондент The Moscow Post, основатель сети алкомаркетов "Красное & Белое" Сергей Студенников, а также два его нынешних партнера по развитию сети Игорь Кесаев и Сергей Кациев задумались о выходе на IPO. Такой шаг может принести им более 240 млрд. рублей - во столько оценивают бизнес ритейлера эксперты.

Судя по всему, они хотят повторить прошлогодний успех Ozon и Fix Price, но убедить инвесторов вложить деньги в компанию будет не так просто. Дело в неоднозначной репутации партнеров на рынке и долговой нагрузке на их структуры.

До 2018 года сеть "Красное & Белое" была одной из самых быстрорастущих компаний России. Недоброжелатели пытались объяснить это не только талантами её основателя Сергея Студенникова, но и якобы существующими серыми схемами по уходу от налогов, оборотом контрафакта и агрессивной стратегии на рынке.

В декабре 2018 года главный офис компании, а также одновременно на все её склады нагрянули сотрудники налоговых органов. Они заподозрили структуру в обороте контрафакта и неуплате налогов. Поддержку налоговикам оказали сотрудники Росалкогольрегулирования, ФСБ и ОМОНа. Об этом пишет РБК.

Тогда силовики ничего не нашли, претензий к Студенникову и его топ-менеджерам не предъявили. Но в июле 2019 года обыск повторился вновь. И вновь налоговики при силовой поддержке. На этот раз они пришли в челябинский офис, сам Сергей Студенников родом из Челябинска. О ситуации писал портал "74.ру".

По итогам обысков опять ничего не нашли, но сами сотрудники офиса пояснили, что проверяющих интересовала не сама сеть, а кипрская компания Amelior Investments Limited, которая выступила её контрагентом по покупке части бизнеса Студенникова.

Сделка уплыла в офшоры

Как раз тогда шел процесс объединения ритейлера "Красное & Белое" с новыми партнерами Студенникова, владельцами ГК "Дикси" и сети алкомагазинов "Бристоль" Игорем Кесаевым и Сергеем Кациевым. Они договорились со Студенниковым объединить активы в Mercury Retail Group, где 51% достался господам Кесаеву и Кациеву, 49% - господину Студенникову.

Как утверждают злые языки, якобы дела у Студенникова и его сети шли не так хорошо, как он пытался представить, в том числе и по линии налоговых органов. Одновременно с этим не всё было хорошо и у Кесаева и Кациева - ГК "Дикси" стала убыточной, "Бристоль" плохо выдерживал конкуренцию с КБ, обладая в разы меньшей сетью магазинов.

В конечном итоге сделка по объединению активов была закрыта даже не смотря на обыски. А незадолго до этого бизнес Сергея Студенникова был переведён в офшоры - как раз в упомянутую Amelior Investments Limited. Под ее контроль перешли ООО "Прометей", в 2018 году приносившая 80% выручки компании, ООО "Абсолют" и ООО "Оазис". Всего на Кипр было переведено более 30 компаний, что составляет больше половины бизнеса Сергея Студенникова.

Более 30 компаний Студенникова "разместились" в кипрском офшоре

Эксперты предполагают, что переход под кипрскую юрисдикцию был продиктован желанием минимизировать налоговую нагрузку. Однако причина может быть совсем иной: возможно, Студенников просто хотел спрятать часть бизнеса от своих новых партнеров, а то и вовсе отыграть переговоры по сделке назад.

Старший партнер Кесаев

В любом случае, несмотря на все слухи о контрафакте и налоговых манёврах, главным акционером группы стал не он, а Игорь Кесаев - старший партнер Сергея Кациева в "Дикси" и других их бизнесах. Кесаев был и остаётся одним из самых закрытых российских бизнесменов. Основные же деньги он заработал в табачном бизнесе, который, как и алкогольный, всегда славился обилием контрафакта.

У Игоря Кесаева всегда была репутация жесткого бизнесмена

Выпускник МГИМО Кесаев занялся торговлей сигаретами еще в начале 1990-х, а крупным оптовиком стал после скандалов вокруг льгот на ввоз сигарет, предоставленных правительством Бориса Ельцина Национальному фонду спорта, ассоциациям ветеранов-афганцев и инвалидов и РПЦ.

Поговаривают, что льготы эти лоббировали представители криминалитета, которые сколотили первые капиталы на ввозе в страну контрафакта, а при Ельцине решили легализоваться без потери доходности. Причем Кесаеву это было нужно больше других - к тому времени он успел стать официальным российским дистрибьютором Philip Morris International.

С этим же был связан и скандал: недоброжелатели упрекали Кесаева в конфликте интересов, мол, он двигает иностранным бизнес за счет государственных льгот. Чтобы избежать этого Кесаев возглавил компанию "Меркурий", работавшую с PMI, а его младший партнер Кациев вторую структуру, "Мегаполис", продававшую продукцию других брендов.

В итоге "Меркурий" и "Мегаполис" просто скупили конкурентов, пока другие создавали табачные производства в России, и стали монопольным оптовиком Philip Morris и JTI. Им же потом объединённую структуру Кесаев и продал, получив за 40% структуры $1,5 млрд.

Заработанные "табачные" деньги он вкладывал в самые разные направления, в том числе и в ритейлерскую сеть "Дикси", проект, который закончился для Кесаева провалом. На момент сделки со Студенниковым ему пришлось закрыть уже 300 магазинов сети из-за их убыточности.

Якобы, Кесаев хотел влить прибыль КБ в собственный ритейл (чем его и спасти), но решил создать "мегаритейлера" спиртного на основе КБ и "Бристоля", а "Дикси" просто продать конкурентам.

Покупателем выступает сеть "Магнит" - ей должно отойти более 2,6 тыс. магазинов группы "Дикси" Текущая оценка бизнеса - почти ₽93 млрд. Покупка значительно сокращает разрыв в обороте между "Магнитом" и ее главным конкурентом - X5 Retail Group, хотя ранее Кесаев рассчитывал конкурировать с ними за лидерство.

Попытка Кесаева конкурировать с "Магнитом" и другими лидерами отечественного ритейла закончилась неудачей

Сейчас же к сделке повышенное внимание ФАС. Как ранее писал "Коммерсант", из-за антимонопольных ограничений в сделку не войдет сразу 150 магазинов в ряде регионов, включая Тульскую, Тверскую и Мурманскую области. Эти магазины останутся у прежнего владельца Mercury Retail Group Игоря Кесаева.

Предложение, от которого не отказываются

В конечном итоге они отойдут другим интересантам, не сомневаются эксперты. Однако проблемы владельцев Mercury Retail Group с ФАС и налоговиками несут им серьёзные репутационные издержки и могут сорвать планы по выходу на IPO.

Точно также международных инвесторов насторожило неожиданное увольнение Президента компаний группы "Дикси", гражданина Португалии Педро Мануэла Перейры да Силва. Он проработал на должности всего несколько месяцев, но уволился и тут же продал акции.

Поговаривают, что его не устроила закрытость и непрозрачность структуры. На эту же версию работает тот факт, что совладельца и президента Дикси Да Силву не стали включать в Совет директоров компании, что вызвало недоумение у экспертов. Сам же Кесаев решение Да Силвы тогда назвал "неожиданным".

Не добавляют позитива инвесторам и другие скандалы, связанные с Игорем Кесаевым. В 2017 году глава Генпрокуратуры Украины Юрий Луценко обвинил дистрибьютора табачных изделий TEDIS Ukraine (ранее - ООО "Мегаполис Украина") в уходе от уплаты налогов и "финансировании терроризма". По его словам, реальным владельцем компании является именно российский миллиардер Игорь Кесаев. Об этом сообщал РБК.

Тактика сокрытия бенефициаров компаний не нова, и это неизбежно вызывает вопросы к господину Кесаеву по поводу других его активов. Если подозрения прокуратуры соседней страны подтвердятся, какие еще компании Кесаев может скрывать, и почему?

У Кесаева всегда была репутация жесткого бизнесмена, успеха он добился за счет скупки оптовых компаний табачного рынка, а у тех, кто не соглашался на продажу могли возникать проблемы с правоохранительными органами.

Как пишет "Форбс", и Кесаева, и Кациева регулярно связывают с выходцами из спецслужб. Один из бывших торговцев табаком рассказывал о проверках налоговых и правоохранительных органов, с которыми он столкнулся после того, как не захотел продавать свой бизнес "Мегаполису".

Еще одна показательная история: в 2007 году Кесаев хотел купить винно-коньячный завод "КиН", основным владельцем которого был Армен Еганян. Переговоры шли тяжело. Еганян столкнулся и с претензиями налоговиков, и даже с обвинениями в похищении человека. В 2008 году он согласился продать Кесаеву 7,93% акций завода. Но Кесаев акций так и не получил, хоть и выплатил Еганяну около $13 млн. Позднее совладелец "Мегаполиса" смог отсудить эти деньги.

Учитывая всё это, сделка Сергея Студенникова по объединению активов с Кесаевым и Кациевым выглядит не так однозначно. Одновременно с этим действовать в пику таким людям было бы опрометчиво. И похоже, будущим возможным иностранным инвесторам Mercury Retail Group надо это учитывать.