МДМ-банк идет "ко дну"?

Снижение целевой цены привилегированных акций МДМ-банка до $0,56 за штуку эксперты связывают с недавней рекомендацией совета директоров МДМ-банка не выплачивать дивиденды за 2009 г. В связи с тем, что дивидендная доходность могла бы составить 11%, далеко не все акционеры остались довольны этим решением.

Более того, биржа уже отреагировала на отказ от дивидендов в весьма жесткой форме. Вчера на ММВБ привилегированные акции МДМ-банка подешевели на 4,7% до 15,44 руб. ($0,5). Эксперты прогнозируют дальнейшее падение котировок.

В этом спектре правильность решения совета директоров МДМ-банка о невыплате дивидендов вызывает сомнение в своей правильности. Однако, экономически оно вполне обосновано.

Похоже, что МДМ-банк сейчас переживает не самые лучшие времена. Доходы банка за 2009 год оказались невелики — всего 358 млн руб. По МСФО за 9 месяцев 2009 г. чистый убыток оценивался в 3,5 млрд руб.

По мнению председателя правления МДМ-банка Олега Вьюгина, подобную негативную тенденцию можно объяснить формированием резервов на возможные потери по ссудам в размере порядка 27 млрд руб.

Однако, невыплату дивидендов и ее последствия можно объяснить сложной финансовой обстановкой в самом банке.

Подобная ситуация зависит от внутренних и внешних причин. В частности, в банке ожидают в нынешнем году пик уровня сомнительных ссуд в российском банковском секторе. Кроме этого есть и неблагоприятный внешний фон, обусловленный развивающимся кризисом государственных финансов в ряде европейских стран.

Хотя, кроме причин падения доходов, не зависящих от самого банка, свою роль в этом процессе сыграли и просчеты банковских топ-менеджеров. К примеру, желаемого результата не принесло широко анонсируемое объединение МДМ-банка с УРСА банком. План по увеличению доходов за счет объединения двух структур остался недовыполненным на 43,3%. По официальным данным, совокупная экономия от слияния составила только 66,9% от задуманного плана.

В результате сокращения расходов и повышения эффективности продаж банк рассчитывал получить дополнительно 2,12 млрд руб. прибыли, но получил только 1,4 млрд руб. В банке признают, что в результате реорганизации бизнеса потеряли ряд клиентов. По информации СМИ, было потеряно около 5% клиентской базы МДМ-банка и УРСА банка, что привело к закрытию части дополнительных офисов.

В связи с этим МДМ-банк был вынужден задуматься о серьезном сокращении расходов. Поэтому менеджментом банка было решено сократить операционные расходы на 11,7%. Расходы на персонал были сокращены на четверть с 4,8 млрд до 3,6 млрд руб. Среди сотрудников банка пошли слухи о грядущих масштабных увольнениях.

Все эти негативные события серьезно "подкосили" финансовую стабильность МДМ-банка, что привело к негативной реакции акционеров и игроков на бирже. Как следствие, котировки акций банка серьезно снизились. К примеру, в ходе торгов 7 мая привилегированные акции МДМ банка подешевели на четверть. Так, на ММВБ ценные бумаги кредитной организации рухнули почти на 27 процентов до 15,95 рубля за штуку. Стоимость "префов" банка упала до минимума с лета 2009 года.

На фоне подобных негативных явлений появились слухи, что владельцы МДМ Банка Сергей Попов и Игорь Ким готовятся продать до 25% своих акций крупному зарубежному инвестору. Но, возможно, что это только начало, и вскоре они решат совсем расстаться со своими акциями.

Видимо, они поняли, что МДМ-банк может не справиться с кризисом. Неужели, банкротство этого банка – это лишь вопрос времени?..